Abstract :
Salah satu bentuk informasi yang dipublikasikan adalah informasi tentang
pengumuman peringkat hutang atau bond rating. Informasi ini merupakan indikator
kemungkinan pembayaran bunga dan hutang tepat waktu sesuai dengan perjanjian sebelumnya.
Informasi yang berupa pengumuman bond rating tersebut akan menimbulkan reaksi dari pelaku
pasar modal. Untuk mengetahui reaksi dari para pemodal karena adanya pengumuman bond
rating dapat diamati harga saham.
Biasanya suatu obligasi sebelum ditawarkan kepada masyarakat pemodal,
diperingkat dulu oleh lembaga pemeringkat. Pemeringkatan yang dilakukan oleh lembaga
pemeringkat akan menyatakan apakah obligasi tersebut layak atau tidak layak melakukan
investasi, sehingga dengan pemeringkatan tersebut dapat dinilai apakah perusahaan tersebut
nantinya dapat atau tidak membayar kembali hutangnya tepat waktu sesuai dengan penilaian
lembaga pemeringkat. Lembaga pemeringkat ef ek di Indonesia adalah PT PEFINDO
(Pemeringkat Ef ek Indonesia) yang bekerja sama dengan Standart & Poor?S.
Hasil analisis menunjukkan bahwa nilai probabilitas t-statistik = 0,790 > Level
of Significant = 0,05, maka disimpulkan bahwa tidak ada perbedaan signifikan rata-rata return
saham saat pengumuman dan sebelum pengumuman, sehingga dapat disimpulkan pengumuman
bond rating tidak memberikan dampak yang berarti pada return saham. Dengan demikian, maka
hipotesis ditolak. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian terdahulu yang dilakukan oleh
Prasetyo dan Astuti (2002) dan Nilmawati (2003) mengenai dampak pengumuman bond rating
terhadap harga saham perusahaan di BEJ, menyatakan bahwa tidak ada perbedaan signifikan
antara harga saham sebelum, pada saat dan sesudah pengumuman bond rating. Penelitian yang
dilakukan oleh Karyani dan Manurung (2006) mengenai dampak pengumuman bond rating
terhadap harga saham perusahaan di BEJ, menyatakan bahwa tidak ada perbedaan signifikan
antara harga saham sebelum dan sesudah pengumuman bond rating.
Nilai probabilitas t-statistik = 0,024 < Level of Signif icant = 0,05, maka
disimpulkan bahwa ada perbedaan signifikan rata-rata return saham saat pengumuman dan
sesudah pengumuman, sehingga dapat disimpulkan pengumuman bond rating memberikan
dampak yang berarti pada return saham. Dengan demikian, maka hipotesis ditolak. Hasil
penelitian ini didukung oleh penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Kliger dan Sarig (2000),
Liu , Sayyed dan Smith (1999) serta Purda (2001), menyatakan bahwa perubahan peringkat
hutang akan memberikan informasi yang bermanfaat bagi shareholder dan bondholder.
Nilai probabilitas t-statistik = 0,384 > Level of Signif icant = 0,05, maka
disimpulkan bahwa tidak ada perbedaan signifikan rata-rata return saham sebelum pengumuman
dan sesudah pengumuman, sehingga dapat disimpulkan pengumuman bond rating tidak
memberikan dampak yang berarti pada return saham, serta mengidentifikasikan bahwa para
pelaku pasar memberikan tanggapan yang sama, baik pada saat sebelum maupun sesudah bond
rating. Hasil dari penelitian ini juga didukung oleh penelitian yang telah dilakukan oleh Prasetio
dan Astuti (2003) yang menyatakan bahwa pengumuman bond rating tidak membawa
kandungan informasi bagi investor sehingga tidak bereaksi secara signifikan terhadap return
saham. Pengumuman bond rating di Indonesia kemungkinan bukan merupakan salah satu even
yang dapat mempengaruhi return saham. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa harga
saham tidak berubah dengan adanya pengumuman pemeringkatan hutang lembaga pemeringkat.