Abstract :
Instrumen investasi di pasar modal Indonesia tidak hanya instrumen
investasi konvensional, tetapi juga instrumen investasi yang mengacu pada prinsip
syariah. Salah satu instrumen investasi berbasis syariah yang sedang trend di
pasar modal Indonesia yaitu obligasi syariah (sukuk). Pengumuman penerbitan
obligasi syariah menjadi informasi menarik bagi investor (good news), karena
diperkirakan bahwa prospek perusahaan dimasa yang akan datang bagus. Jika
investor benar- benar memanfaatkan informasi tersebut dalam pengambilan
keputusan investasinya, maka pengumuman tersebut akan berdampak pada
perubahan harga saham dan aktivitas volume perdagangan saham (trading volume
activity). Tujuan penelitian ini adalah mendeskripsikan dan menganalisis sejauh
mana pengaruh nilai dan rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) baik secara
parsial maupun simultan terhadap reaksi pasar (cumulative abnormal return
saham). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang
menerbitkan obligasi syariah (sukuk) dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada
tahun 2007- 2016. Berdasarkan kriteia purposive sampling diperoleh sampel
sebanyak 57 penerbitan.
Hasil penelitian diperoleh: (1) Nilai penerbitan obligasi syariah (sukuk)
mempunyai nilai t hitung sebesar 5,090 dengan signifikansi sebesar 0,000 < 0,05.
(2) Rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) mempunyai nilai t hitung sebesar
5,539 dengan signifikansi sebesar 0,000 < 0,05. (3) Nilai dan Rating penerbitan
obligasi syariah (sukuk) secara simultan diperoleh nilai F hitung 19,586 dengan
nilai signifikansi 0,000 < ? 0,05. Berdasarkan hasil penelitian di atas, dapat
diambil kesimpulan bahwa secara parsial variabel nilai penerbitan obligasi syariah
(sukuk) berpengaruh positif dan signifikan terhadap cumulative abnormal return
saham. Rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) secara parsial berpengaruh
positif dan signifikan terhadap cumulative abnormal return saham. Secara
simultan variabel nilai dan rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) berpengaruh
positif dan signifikan terhadap cumulative abnormal return saham.
Kata Kunci : Nilai penerbitan obligasi syariah (sukuk), Rating penerbitan
obligasi syariah (sukuk), Reaksi Pasar (Cumulative abnormal return Saham)